在加密货币的世界里，比特币的“总量2100万枚”几乎是家喻户晓的知识，为其带来了“数字黄金”的稀缺性标签，作为第二大加密货币的以太坊，其发行总量又是多少呢？这是一个许多投资者和用户都关心的问题，与比特币不同，以太坊的答案并非一个固定的数字，而是与一项重大的技术升级——合并（The Merge）紧密相关,并呈现出一种动态的通缩趋势。

以太坊发行总量的核心答案：无固定上限，但趋向通缩

在以太坊完成“合并”升级之前，以太坊的工作方式类似于比特币，采用“工作量证明”（PoW）机制，在PoW模式下，新的以太坊币通过“挖矿”产生，发行机制是通胀的，即总量会持续增加,具体发行速度取决于出块奖励和挖矿效率。

2022年9月，以太坊成功完成了从PoW到“权益证明”（PoS）的共识机制转换，这被称为“合并”,这次升级彻底改变了以太坊的发行逻辑。

在PoS机制下：

1. 不再有“挖矿”产生新币：矿工被“验证者”（Validators）取代，验证者通过质押ETH（锁定一定数量的ETH）来参与网络共识、创建区块和验证交易。
2. 发行方式变为“区块奖励”：验证者因维护网络安全和打包区块而获得新的ETH作为奖励，这部分可以理解为“发行”。
3. 关键变化：引入“销毁机制”（EIP-1559）：在“合并”之前，以太坊就已经在伦敦升级中引入了EIP-1559提案，该提案的核心是建立一个“基础费用”（Base Fee）机制，每当用户在以太坊网络上进行一笔交易时，除了支付给验证者的小费（Priority Fee）外，还会支付一笔“基础费用”，而这笔基础费用会被直接销毁（发送到黑洞地址），永久退出流通。

通胀与通缩的平衡：净发行量为负

正是由于“区块奖励”（发行）和“基础费用销毁”（销毁）的同时存在，以太坊的供应量不再是一个简单的累加关系,而是变成了一个动态的平衡。

• 当销毁量 > 区块奖励发行量时：以太坊的净供应量减少，呈现通缩状态。
• 当销毁量 < 区块奖励发行量时